中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金融毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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