财联社(shè)5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月(yuè)后，与这次事件有关(guān)的一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责为什么懂手机的人都不用华为欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和(hé)做市(shì)商(shāng)组成的委员会一致投票通(tōng)过了(le)上(shàng)述决议。值得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在投票的(de)清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这个(gè)问题的(de)市场(chǎng)参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑(bàng)次级(jí)债作为(wèi)标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一(yī)致(zhì)裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中(zhōng)的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债的持有人(rén)是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借款资(zī)金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的(de)面(miàn)值减去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在(zài)这个(gè)地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合(hé)约(yuē)中(zhōng)定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未区(qū)分优先(xiān)级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞(ruì)银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价(ji为什么懂手机的人都不用华为à)格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略(lüè)委(wěi)员会就已经(jīng)开始评估(gū)瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科(kē)纳将在(zài)合并交(jiā为什么懂手机的人都不用华为o)易完成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银集(jí)团的董事(shì)会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独(dú)立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 为什么懂手机的人都不用华为