中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成(chén可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁g)立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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