金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构(gòu)上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是(shì)因(yīn)为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出(chū)而(ér)非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发(fā)行新(xīn)的(de)理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季(jì)初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次)居民存(cún)款减少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然(rán)不足(zú)的情况(kuà维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次ng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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