近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

一滴水多少ml 一滴水多少克"中国最(zuì)大脱口秀(xiù)公司笑(xiào)果“翻车” 6年8轮融资 估值超40亿 投资人(rén)称笑果或风控不严">

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张(一滴水多少ml 一滴水多少克zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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