用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续(xù)爆(bào)雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大股东(dōng)，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服(fú)务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗台及领域服务快速(sù)发(fā)展，第二个阶段的(de)统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入新(xīn)的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来(lái)看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型(xíng)取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市(shì)场的进展不季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事(shì)长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大(dà)的(de)提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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