AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保(b公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ǎo)护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(d公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站āng)然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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