4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的(de)格局(jú)，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日(rì)新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部(bù)分棉(mián)田重播(bō)，预(yù)计新年(nián)度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产幅(fú希望的拼音是什么)度扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和(hé)播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度(dù)棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬(tái)升(shēng)。希望的拼音是什么p>

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