自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利(lì)润增速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基(jī)指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于(yú)历(lì)史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年(ni431mm是多少厘米 431mm是多少米án)的估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个(gè)月的(de)公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及(jí)存(cún)储的(de)爆发(fā)性需求由产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价(jià)持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要431mm是多少厘米 431mm是多少米警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二(èr)季度及(jí)二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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