用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年五的大写是什么5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(n五的大写是什么ián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露定(dìng)增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在(zài)的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布(bù)了完全基于互联网架构的(de)企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云(yún)、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来看(kàn)，用(yòng)友网(wǎng)络云服(fú)务转型取(qǔ)得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大(dà)收入(rù)占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市(shì)场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价(jià)上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且(qiě)增(zēng)幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大(dà)的(de)提(tí)升(shēng)空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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