金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？ <夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处/p>

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年(nián)以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处>夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金属大(dà)幅(fú)回(huí)落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等(děng)白(bái)银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业(yè)危机引发避(bì)险需求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低(dī)做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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