4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播(bō)种和(hé)出苗，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位(wèi)运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排(pái)单(dān)时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业(yè)增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了(le)坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多(duō)的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎiabo文是什么意思 abo文是谁发明的)分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部(bù)分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较(jiào)去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下(xià)游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持(chí)续(xù)加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端(duān)天(tiān)气对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货(huò)意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背abo文是什么意思 abo文是谁发明的景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外(wài)棉价格上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季(jì)后需(xū)求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的(de)影响仍(réng)有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量(liàng)下滑是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备(bèi)，对(duì)abo文是什么意思 abo文是谁发明的于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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