编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(sh初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ǎo)醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两(liǎng)处标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可当季加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的(de)第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新型商(shāng)业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内表现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创新和(hé)受益于国(guó)民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存(cún)可能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平(pín初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间g)台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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