今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上(sh张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊àng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建立具(j张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊ù)有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十(shí)大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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