今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今(jīn)年以来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体估值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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