一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等(děng)背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人(rén)投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨(yǎn)然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票(piào)ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了(le)机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时(shí)间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资(zī)领域带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高的要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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