金融界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因(yīn)素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳再低位做染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避(bì)险需求(qiú)，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不(b染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的ù)断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核(hé)心建议。

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