大(dà)家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和(hé)结构转换，降低了(le)新(xīn)能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组合(hé)调整取得了(le)明显的超(chāo)额(é)收四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一(yī)波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如(rú)果今年在业(yè)绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅(fú)调整主要还是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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