5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

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　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的(de)经(knocked什么意思，knocking什么意思jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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