本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增(zēng)量资(zī)金不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根据(jù)招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数(shù)产品也(yě)是以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业(yè)务相关度(dù)较(jiào)高的同类(lèi)股票(piào)，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的(de)增强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均(jūn)获正收益(yì)，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发(fā)布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得(dé)北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正天津面积多少平方公里是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是(shì)市场本身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场(chǎng)制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通(tōng)转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交(jiāo)所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们(men)发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年以来依(yī)然延续了(le)较快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出(chū)了不(bù)少政策利(lì)好，包(bāo)括(kuò)发(fā)布《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策(cè)的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但(dàn)增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期(qī)发展的基石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò天津面积多少平方公里)为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的(de)不(bù)断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大。

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