美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银(y下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长ín)行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己(jǐ)资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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