中国(guó)金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jì自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(w自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演变。

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