华尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也(yě)在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的利益为(wèi)代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的(de)激(jī)进主义投资(zī)已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控股公司以及我们(men)投资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也(yě)坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)官网介(jiè)绍(shào)，公司的(de)主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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