财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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