中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗)均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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