编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费(fèi)和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研(yán)发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(d回族女人为什么离婚少é)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōn回族女人为什么离婚少g)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其(qí)中就有近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可(kě)能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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