银行(xíng)业危机再现？

　　昨夜美(měi)股(gǔ)开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五(wǔ)次停牌，股价再刷新历(lì)史新低，市(shì)值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金(jīn)融时报》报(bào)道，知情人(rén)士(shì)说(shuō)，几(jǐ)个星(xīng)期(qī)以来，第一(yī)共和银行已在(zài)为其部分业务(wù)寻找(zhǎo)买(mǎi)家，但潜在的收购(gòu)方担(dān)心承担过多风(fēng)险。目前可能的(de)解决方案是，向(xiàng)近期曾为第一共和(hé)银行注资300亿(yì)美(měi)元的(de)大型(xíng)银行寻(xún)求(qiú)帮(bāng)助，或者由美国(guó)联邦存款保险公(gōng)司接管该银行，并为所有存款(kuǎn)提(tí)供(gōng)政府担保(bǎo)。

　　而(ér)据CNBC援引(yǐn)消息人士(shì)报道，白宫或(huò)美国财政(zhèng)部无意干(gàn)预该银行的(de)状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行能否在(zài)未来的日子继续经营下(xià)去，也不知道联邦存款保险公司是否会(huì)对此家银行发(fā)表(biǎo)“破产声明”。但(dàn)他说：“解决方(fāng)案（可能是联邦存款(kuǎn)保险公司的接(jiē)管(guǎn)）目前正变得越来越(yuè)有可能，因(yīn)为(wèi)第(dì)一共(gòng)和银行找到买家的(de)机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今天凌晨(chén)，美(měi)、布两油日内跌(diē)幅(fú)快(kuài)速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报告显示(shì)美国(guó)上周(zhōu)原油(yóu)库(kù)存降(jiàng)幅大于预期，由于市场(chǎng)消化了疲弱(ruò)的美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的(de)担忧增加，油价周三延续前(qián)一(yī)交易日(rì)的跌势，目前已经抹去了自(zì)欧佩克(kè)+4月初(chū)宣布进一(yī)步减(jiǎn)产以来的(de)全部(bù)涨幅。

　　截至今晨(chén)收盘，第一共和(hé)银(yín)行收跌近30％再创历史新低，最新报(bào)道称，美国联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下(xià)调该行评级(jí)，将限制第一共和银行从(cóng)美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了(le)自OPEC+本月初(chū)因需求低迷而(ér)减产带来的(de)价格涨(zhǎng)幅。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面(miàn)风险不断(duàn)，让美联储5月的(de)加息路径变得“扑朔迷离”。一边(biān)是仍然高企(qǐ)的(de)通(tōng)胀，一(yī)边是银行系统危机(jī)以及由此(cǐ)扩大的(de)经(jīng)济(jì)衰退阴霾，美(měi)联储会如何选(xuǎn)择，无疑(yí)是市场最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金控(kòng)期(qī)货研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程小勇看(kàn)来，对于美联储货币政(zhèng)策，大概率还是(shì)维持加息的大方向，只不过(guò)加(jiā)息力(lì)度会(huì)维(wéi)持25个基点，不会像(xiàng)去(qù)年那样(yàng)以50个基点的大力(lì)度加息。

　　“首先，考虑到美国(guó)通(tōng)胀具有很(hěn)强(qiáng)的(de)粘性，当(dāng)前核(hé)心通胀增速依旧处于历史高位，3月高达(dá)5.6％，较此轮高点仅仅回落了(le)1个百(bǎi)分(fēn)点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价(jià)格指数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高(gāo)利(lì)率和美国银行业危机引发(fā)了(le)经济减速(sù)，但(dàn)是据我(wǒ)们测算(suàn)当前美(měi)国私人部门(mén)资产负债表受(shòu)冲(chōng)击的影响大约将在三、四季福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗度出现，短期经济减速(sù)不至于引(yǐn)发美联储货币(bì)政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向。从历史上美(měi)联储加息的经验(yàn)来看，高通胀下的(de)美联储(chǔ)加息并不会因经济减速而转(zhuǎn)向。此外，美(měi)国(guó)地区银行担忧引发银(yín)行(xíng)股大跌(diē)，但由于当(dāng)前美国商业银行危机主(zhǔ)要是资产(chǎn)负责错配，并非如2007年次贷危(wēi)机时那(nà)样的产品层层嵌(qiàn)套和加杠(gāng)杆导致危机爆发(fā)时过渡去(qù)杠杆，金(jīn)融市场系统性风险暂(zàn)难(nán)发生(shēng)。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成期货(huò)研究院首席宏观分析(xī)师赵(zhào)旭初(chū)同样认为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是(shì)较(jiào)小(xiǎo)的，基于(yú)此，美联储(chǔ)也不会轻易改变“显著控制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷银行的事件(jiàn)来看，政策部(bù)门应对(duì)危(wēi)机(jī)的(de)速度和积极性非常高，在(zài)这(zhè)种形式下，去押注系统(tǒng)性风险发生概率比(bǐ)较低的。对(duì)于通胀率，当前市场主流的预(yù)测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认(rèn)为有一定降息概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上(shàng)，除非(fēi)是(shì)出现了几(jǐ)乎失控的风险，如金融机构或者非金(jīn)融企(qǐ)业大面积的(de)‘爆(bào)雷’，否则在(zài)这个通胀水(shuǐ)平预(yù)测下，美联(lián)储是不会在7月份就去做(zuò)降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国(guó)通(tōng)胀将从几十年(nián)来的最(zuì)高(gāo)水平进一步回(huí)落多少(shǎo)这(zhè)一(yī)争论(lùn)，全球知名机构(gòu)的基金经理们也(yě)开始产生分(fēn)歧。其中，一(yī)方(fāng)是安联环球投(tóu)资和(hé)西部信托等公司认为(wèi)，美联储和(hé)其他央行将(jiāng)在(zài)加息方面取得胜(shèng)利(lì)，即(jí)使这意味着(zhe)继(jì)续加息、控制(zhì)通胀到(dào)2％的目标可能会让(ràng)经济陷入衰退。而(ér)另一(yī)方面(miàn)，贝莱(lái)德和DoubleLine等公司则(zé)质(zhì)疑，面(miàn)对(duì福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗)粘性极(jí)强的通胀，美联储(chǔ)和其(qí)他央行的政策制定者是否真的愿(yuàn)意冒让数百(bǎi)万(wàn)人失业的风险(xiǎn)，换句话说(shuō)，央(yāng)行们最终可能不得不做出妥协，容(róng)忍高于(yú)目标的通胀。

　　相(xiāng)关数据显示(shì)，4月美(měi)国消费者信(xìn)心(xīn)指数降至了(le)101.3，为去年7月(yuè)以来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表示，从美(měi)国居民(mín)消费来看(kàn)，高利率和银行业(yè)信(xìn)贷收紧导致消费者(zhě)信心(xīn)指数下降，消费支出增速(sù)放缓(huǎn)是(shì)确定性(xìng)事件，说明未(wèi)来美国经(jīng)济继续减速也是大概率事件。然而，由于美国居民(mín)消费(fèi)支出增速虽然(rán)在(zài)下滑(huá)，但在2月还是维持(chí)正(zhèng)增长(zhǎng)，使得市场避险情(qíng)绪短期虽有(yǒu)升(shēng)温，但(dàn)不至于出发市场(chǎng)系统性(xìng)泡(pào)沫，通过贵金(jīn)属温和反弹(dàn)也可以(yǐ)验证这一点。不过(guò)，随着美国居民利息支出占可支配(pèi)收入(rù)的(de)比例(lì)越来越(yuè)高，未来并不排除(chú)由于经济严重(zhòng)减速加(jiā)快(kuài)导致(zhì)大规模(mó)恐慌再现的情况出现。

　　“消(xiāo)费者信心的下降和最近的美国居民部门(mén)信(xìn)用(yòng)卡违约(yuē)率上升是相匹配(pèi)的，在高(gāo)通胀高利(lì)率经济(jì)下行的环境下，居民部(bù)门(mén)的资产负债表和收入状况边(biān)际上会有恶化也是情理之中(zhōng)；但美国(guó)居民(mín)部门已经经(jīng)过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负(fù)债处于一个相对健(jiàn)康(kāng)的状况，这也(yě)是为(wèi)何(hé)即便消(xiāo)费信心在恶化，即便银(yín)行(xíng)利(lì)率在飙升，美国居民部门(mén)的消费贷款(kuǎn)仍然(rán)在继续(xù)扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着美国居(jū)民部门的需求仍然(rán)十(shí)分有韧性。”赵旭初表示(shì)。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市场(chǎng)避险情(qíng)绪的催化(huà)有两方(fāng)面(miàn)的(de)背(bèi)景(jǐng)，一是(shì)按照历史(shǐ)经验看，海外加(jiā)息(xī)结束到降息之间就是一(yī)个容易出风险的时间段；二(èr)是(shì)能够激发风险偏(piān)好(hǎo)的中国这边的复(fù)苏环比高点已经看到，同比高点接(jiē)近看到，在中国(guó)没有更(gèng)多刺激政策(cè)的情况(kuàng)下，市(shì)场对全球(qiú)经济的预期想要进(jìn)一(yī)步边际改善是比较困难的。

　　“在这样(yàng)的背(bèi)景(jǐng)下，近日A股的主线题材下跌(diē)与海外(wài)银行业危机共振成为(wèi)了一(yī)个(gè)激发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵旭初认为，今年大(dà)的宏观周期和前几年有所不(bù)同(tóng)，国内和(hé)海外出现明显的周期背离，且海(hǎi)外的(de)政策部门应(yīng)对危机的速(sù)度(dù)又很快，所以不至于出现(xiàn)单(dān)边的持(chí)续(xù)性共振，这就导致各类(lèi)风(fēng)险资产(chǎn)难以(yǐ)出现大幅度的流畅单边行情，比较合适的操作(zuò)思路应(yīng)该是“在下跌时不过分恐(kǒng)慌、在上涨(zhǎng)时也不过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走(zǒu)弱 有色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属板块全面(miàn)下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力(lì)合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有色金属研究总(zǒng)监展大(dà)鹏表(biǎo)示，整(zhěng)体来看，有色金属的全(quán)面下行有(yǒu)两(liǎng)个利空背景(jǐng)和一个触发因素(sù)，一是临近(jìn)美联储5月份议息会议，加息25个(gè)基点的(de)概率(lǜ)升至高位，市场表(biǎo)现出谨(jǐn)慎情绪(xù)；二是面临国内五一假(jiǎ)期(qī)，资(zī)金提前流出规避不确定性风险(xiǎn)；三是前一晚欧(ōu)美银行季报再爆利空，引发市场对银行业危机蔓延的(de)担忧，避险情绪骤然升(shēng)温，美股大(dà)幅下挫(cuò)，美元指数快速回升，成为(wèi)有色板块全面(miàn)下(xià)行的(de)直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情(qíng)绪对市(shì)场的扰(rǎo)动较大。市场(chǎng)一直在衰退论和加(jiā)息(xī)预期之间摇摆不定。一方面(miàn)对银行业和全球经济前(qián)景感到担忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退论升(shēng)温又会(huì)使得加息预(yù)期降低。加(jiā)息预(yù)期降低(dī)后又不(bù)得(dé)不面对高企的通胀(zhàng)数据，美联储(chǔ)喊话加息不应(yīng)停止，市场又继(jì)续(xù)预测(cè)衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货有色(sè)金属(shǔ)分析(xī)师何燕艳表示，此外(wài)，国内(nèi)面福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗临五一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复，也使得价(jià)格下跌。

　　具体(tǐ)品种(zhǒng)来看，何燕艳表示，以铜和铝为(wèi)代(dài)表的大部分(fēn)品种还在区间运行，除了锌的空(kōng)头势(shì)头较为明(míng)显，而镍和锡则是辗(niǎn)转反弹状态。

　　展大(dà)鹏表示，二(èr)季度是有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)的传统旺季，4月的开局(jú)延(yán)续(xù)了需(xū)求的强预期，有色(sè)一度(dù)出(chū)现触底(dǐ)反弹和冲高预(yù)期，但随着4月旺(wàng)季过半，市场却(què)出现不一样的声音。一(yī)是精炼(liàn)铜及再(zài)生铜(tóng)制杆、铝材加工(gōng)和镀锌板等行(xíng)业样本(běn)企业开工率(lǜ)却出现接连下(xià)降，社(shè)会(huì)库存(cún)虽然持续(xù)去化，但速度较3月份明(míng)显放缓；二(èr)是部分(fēn)下游加(jiā)工企业订单(dān)难(nán)以为继，且产成品库存较往年(nián)出现小幅累积，这(zhè)也(yě)就意味(wèi)着之前的(de)“强预期”出现“弱兑(duì)现”的情况，或者说3月份(fèn)的高开工透支(zhī)了(le)部分旺季(jì)的(de)需求。

　　“对(duì)铜(tóng)价来说，海外‘衰退(tuì)+加息’的宏(hóng)观环(huán)境并不支持价格高走，同时国内劳动节假(jiǎ)期(qī)即将到来，资金从有(yǒu)色市场(chǎng)流(liú)出规(guī)避不确定性风险，价(jià)格出现(xiàn)回(huí)调并(bìng)不意外，昨日(rì)有色价格快速回(huí)落也(yě)是(shì)近段时(shí)间对(duì)利空因(yīn)素(sù)的集中(zhōng)体现(xiàn)，节前(qián)宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中(zhōng)上(shàng)旬延(yán)续旺季(jì)下，需求不会(huì)大幅走弱，因此若价格在(zài)节(jié)前持续表现偏弱，下游(yóu)企(qǐ)业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数(shù)据来看(kàn)，下游需(xū)求(qiú)无(wú)疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面(miàn)积(jī)19422万平(píng)方米，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是(shì)反应在下游开工率上(shàng)最近(jìn)几周出现了高位(wèi)停滞(zhì)，没有进一步的增长，可(kě)能(néng)和旺(wàng)季慢(màn)慢过去也有关(guān)系。此外(wài)，4月的总体预测值普遍也没有高于3月，虽然下(xià)降数(shù)值(zhí)也不(bù)大，但也没(méi)能(néng)有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳表(biǎo)示(shì)，价格一旦大(dà)跌到(dào)目(mù)前的状态，现货上面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之下(xià)走势(shì)也表(biǎo)现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏(hóng)观面上的(de)市场预期过于一致(zhì)，主流观点认为(wèi)加(jiā)息已近尾声，最坏的时候已经过去，但今(jīn)年可(kě)能(néng)不会降(jiàng)息。我(wǒ)们要(yào)警惕这种(zhǒng)市(shì)场过(guò)于一致的情况。因为(wèi)美通胀高位(wèi)持续，美(měi)联储的结果导(dǎo)向很(hěn)可能使得(dé)加息时间或者(zhě)幅度超(chāo)预期，这样市场就会有超预期(qī)的(de)下跌。最主要的(de)是，有色(sè)板块(kuài)多数品种供(gōng)应(yīng)增加总体比较确定的，需求跟不上(shàng)供应的增(zēng)速，整个周期是向下而不是向(xiàng)上(shàng)。因此(cǐ)，我(wǒ)对(duì)整个板块还是持中线偏空思路(lù)，投资者(zhě)可以用(yòng)振(zhèn)荡的策略去操(cāo)作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对(duì)未(wèi)来的预期，更多(duō)的是(shì)反映市场对(duì)未来一(yī)个季度、半(bàn)年度甚至(zhì)更长时间的需(xū)求预期，展大(dà)鹏认为，其对(duì)有(yǒu)色(sè)板块的(de)短期或短线影响并(bìng)不显著，短期可关注供(gōng)求现状(zhuàng)与(yǔ)价格(gé)趋势的关系以及可能突发的风险事件上。“对(duì)有色而言，投(tóu)资者更(gèng)多担心的是在多空分(fēn)歧的(de)位置和时间节点突发未知(zhī)的风险事件，从(cóng)而放大了(le)价(jià)格短线的波(bō)动性，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗