中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋戊戌年是哪一年、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各(gè)戊戌年是哪一年家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并戊戌年是哪一年，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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