昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押(yā)注美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示(shì)未(wèi)来(lái)两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加息(xī)几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的(de)押注有所增加，他(tā)们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约几乎(hū)全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的(de)一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生(shēng)一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的(de)80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经(jīng)历(lì)为了(le)民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的(de)基本自由(yóu)挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了(le)一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不(bù)支持(chí)他参选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是(shì)一(yī)个(gè)主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无(wú)连(lián)续报价的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市(shì)的第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据(黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗jù)相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短期二次(cì)育肥(féi)造成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜(xī)售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二(èr)次(cì)育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明(míng)显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等(děng)利好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生(shēng)猪的需(xū)求大(dà)概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一”备货基(jī)本(běn)收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续(xù)回(huí)落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二(èr)季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一(yī)季度(dù)。按照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价(jià)上行(xíng)压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第(dì)二(èr)波(bō)新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降低(dī)国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于(yú)平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库(kù)存(cún)超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且今年(nián)4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度(dù)累库(kù)，且(qiě)随着复(fù)产(chǎn)利多增强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目(mù)前已经走负(fù)的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍(réng)可能加(jiā)速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多(duō)因(yīn)素(sù)对盘面有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济(jì)环(huán)境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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