4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市场(chǎ杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介ng)对新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续(xù)偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受(shòu)消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高(gāo)位运(yù杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介n)行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于(yú)新年度产(c杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介hǎn)量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成(chéng)一(yī)定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美(měi)高(gāo)通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加(jiā)息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市(shì)场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国(guó)内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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