芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自(zì)失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业(yè)和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等(děng)服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服(fú)务业分化(huà)未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失业率上升一(yī)定是(shì)失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业(yè)率的(de)分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在3月就业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数的基(jī)本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学(xué)生；参(cān)与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人(rén)员比(bǐ)去年同期(qī)多(duō)70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业(yè)人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失(shī)业人(rén)口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大(dà)致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集(jí)中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各(gè)行业的知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年(nián)就(jiù)业(yè)流(liú)入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知识密集(jí)程度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带来(lái)的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于(yú)三分(fēn)之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分(fēn)母(mǔ)端(duān)推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)，而(ér)后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速(sù)增(zēng)长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年(nián)在校(xiào)，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二(èr)是(shì)近年(nián)来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会(huì)随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为(wèi)出发点，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会(huì)经(jīng)济活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业(yè)意愿的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的(de)差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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