昨(zuó)夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又崩(bēng)了(le)，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称(chēng)，美国总统(tǒng)拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何(hé)要求(qiú)和条件的(de)情况(kuàng)下(xià)打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出(chū)捆(kǔn)绑的(de)计(jì)划(huà)，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限是国会(huì)的(de)一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永(yǒng)久提(tí)高，增加未来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭(tíng)和(hé)依赖社(shè)会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要(yào)经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的(de)基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到(dào)“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任期(qī)结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边(biān)四月的小说集，四月的小说好看吗无连(lián)续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调(diào)整系(xì)数(shù)根据(jù)相应股指期货(huò)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背(bèi)离(lí)，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策(cè)面的(de)支撑(chēng)；三是近(jìn)期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑(chēng)。不过(guò)，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域(yù)二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息(xī)稳市信号(hào)相对(duì)强烈(liè)，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货(huò)源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng四月的小说集，四月的小说好看吗)应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示，去(qù)年(nián)9月到今(jīn)年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加(jiā)，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当(dāng)前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化(huà)、集(jí)团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存来看(kàn)，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常(cháng)年(nián)份(fèn)水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业(yè)出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅(fú)上涨。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过(guò)后(hòu)，市场情(qíng)绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需基(jī)本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或(huò)好于(yú)一季(jì)度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的四月的小说集，四月的小说好看吗基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下(xià)跌，连(lián)续第三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的担(dān)忧则(zé)进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市场(chǎng)对东南(nán)亚地(dì)区棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国(guó)植物油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季(jì)节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下(xià)，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后(hòu)期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据(jù)目前已经(jīng)走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数(shù)据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍(réng)处在历史同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于(yú)未(wèi)来供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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