今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预耐克品牌和乔丹品牌是什么关系计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板耐克品牌和乔丹品牌是什么关系块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股耐克品牌和乔丹品牌是什么关系数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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