在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日831143是什么意思经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēn831143是什么意思g)基(jī)金(jīn)产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上831143是什么意思(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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