“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(niána5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就(jiù)可a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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