本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因(yīn)素(sù)，不过随(suí)着公募基金加速布(bù)局，增量资金(j苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义īn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金(jīn)的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式(shì)设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又(yòu)开(kāi)始持苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多(duō)个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年(nián)内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市(shì)场交易(yì)，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心(xīn)来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的(de)持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个(gè)市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长期(qī)发展的苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的(de)股(gǔ)票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票(piào)数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一(yī)，或(huò)有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的(de)，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的(de)不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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