5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go aw母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理ay”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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