30年“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板(bǎn)块下跌(diē)，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛(niú)的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医(yī)惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有(yǒu)转债(zhài)价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)周二在券(quàn)商、银(yín)行等金融股新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗带(dài)动之下(xià)，一(yī)度(dù)冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略(lüè)点评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数(shù)据(jù)走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差(chà)微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的(de)流出压力不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资(zī)流出压(yā)力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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