随着(zhe)一季报(bào)披露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称(chēng)的(de)公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方(fāng)达供给改革三只基(jī)金(jīn)是全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数(shù)最多的权益(yì)基(jī)金(jīn)，相比去年四季度，易方达(dá)供给改(gǎi)革取代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公(gōng)募FOF继续(xù)超配权(quán)益资(zī)产，并偏(piān)向成(chéng)长风格基金，有的对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过(guò)快(kuài)的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基(jī)金经理认为，中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部向(xiàng)上修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关(guān)注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏(sū)（消费(fèi)、投资）以及美(měi)债利率定价资(zī)产估值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优(yōu)选在一季度末获(huò)26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公(gōng)募FOF买(mǎi)入数量最多的权(quán)益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首(shǒu)，去年末是与(yǔ)融通健(jiàn)康产业并列首位。在此(cǐ)之前，则由(yóu)海富(fù)通改(gǎi)革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来看，平(píng)安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置(zhì)1年持有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富(fù)国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)等基金在一(yī)季(jì)度均重点配(pèi)置华商新趋势优(yōu)选基金，其中更有(yǒu)包括平(píng)安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商(shāng)新(xīn)趋势优选作(zuò)为前三大重仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末(mò)公(gōng)募FOF合计持(chí)有华商新趋势优(yōu)选基金份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新趋(qū)势优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比去年末增加了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资(zī)料介绍(shào)，华(huá)商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长(zhǎng)期以成长风格(gé)著称，截止今年一(yī)季度末(mò)，成(chéng)立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名(míng)同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科(kē)瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比去(qù)年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资(zī)，关注估值被错杀(shā)的(de)个股，对于基(jī)本面坚固或出现好转信号的公司(sī)敢(gǎn)于重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达供给改革在一季度(dù)新进公募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达(dá)供给(gěi)改革，合计持(chí)有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加(jiā)了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据(jù)悉，易(yì)方达(dá)供给改革基金(jīn)经理杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉的(de)行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力不(bù)断扩大能力圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF；灵活配置混(hùn)合基金中(zhōng)，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易方(fāng)达供给改(gǎi)革、易方达新兴成(chéng)长位列增持份额(é)前三；偏股(gǔ)混(hùn)合基金增持前三则被易方(fāng)达(dá)信息产(chǎn)业、财通(tōng)资(zī)管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据；股票基(jī)金增持前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添(tiān)富外延(yán)增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持(chí)前三则是(shì)交银定(dìng)期(qī)支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混(hùn)合(hé)基金增(zēng)持前三依次为易方达安盈回(huí)报、安信(xìn)民稳增长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一(yī)季度A股市(shì)场(chǎng)整体表现相对较好，但行业分(fēn)化较(jiào)大。受益于数字(zì)经济(jì)政策(cè)的提(tí)振与人工智能(néng)主(zhǔ)题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大(dà)；而(ér)地(dì)产和(hé)新能源等(děng)板块表现较弱。从一季度披露的情(qíng)况上看，部(bù)分(fēn)FOF基(jī)金(jīn)经理继续超配权益仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度(dù)末对(duì)涨幅过高(gāo)行(xíng)业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期(qī)业(yè)绩领(lǐng)先(xiān)的(de)兴(xīng)全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中表示(shì)，本季(jì)度(dù)基金主要(yào)进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持(chí)续维持权益资(zī)产的(de)仓位略(lüè)高于权(quán)益配置中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升组合中成(chéng)长型(xíng)基金的配置(zhì)比例(lì)，同(tóng)时适度降低价(jià)值(zhí)型基金的(de)配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加其他(tā)确定性较高的绝(jué)对收益或相(xiāng)对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参(cān)与(yǔ)股(gǔ)票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上(shàng)，目(mù)前权益部分依然保持略超(chāo)配价值风格(gé)，但偏离(lí)幅度已显著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度(dù)均衡”的配置(zhì)策略(lüè)，通过积极挖掘(jué)市场上相(xiāng)对收(shōu)益和绝(jué)对收益的投(tóu)资机会不(bù)断增(zēng)厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方(fāng)式(shì)来平(píng)滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相(xiāng)对(duì)稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上(shàng)看，富国城镇(zhèn)发展、博时标(biāo)普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安(ān)泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万(wàn)家(jiā)安(ān)弘淡出(chū)前十(shí)大之(zhī)列。

　　“在年初的时候，基(jī)金(jīn)经理对全年市场的主线判断不是很清晰，因(yīn)此组合整(zhěng)体上除了向小(xiǎo)市(shì)值(zhí)成(chéng)长风格有一定(dìng)偏离(lí)外，其(qí)他方面没有明显的偏(piān)离(lí)，整体上(shàng)比较均(jūn)衡(héng)。随着近(jìn)期政策方向的明朗，基金经理(lǐ)对今年全年股票市(shì)场的主(zhǔ)要方向(xiàng)逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确的判断，在(zài)操(cāo)作(zuò)上(shàng)，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与(yǔ)数字经济相关(guān)的基金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平(píng)变化做动态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的(de)主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)仍(réng)然坚持长期资(zī)产配置策略(lüè)，但(dàn)继(jì)续对部分主动权益(yì)基金进行了分散和优化，在一季度股票市场整(zhěng)体小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之(zhī)间分化巨(jù)大(dà)的市场中(zhōng)，基于(yú)对长期基本面、行业景气度(dù)、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风格的持仓结构(gòu)进行了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部(bù)分(fēn)涨幅(fú)较高的行业基金，增(zēng)持部分(fēn)短期表现(xiàn)较(jiào)差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领(lǐng)先的平安(ān)养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期内(nèi)，基金整(zhěng)体保持中枢附(fù)近的(de)权益仓位，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面，适当(dāng)增(zēng)加(jiā)固(gù)收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金管理(lǐ)为(wèi)主(zhǔ)；权(quán)益(yì)方(fāng)面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收(shōu)益。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适(shì)度降低了深度价值和价值质量等偏价值策略的(de)基金(jīn)的超配比例，继续超配偏(piān)小(xiǎo韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗)盘(pán)风格的基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策略(lüè)的基金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科(kē)技行(xíng)业经历过去几年的大幅(fú)调整(zhěng)，处于(yú)“三(sān)低”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓(cāng)了偏(piān)科技成长策略基金的配置比例。不过仍然(rán)选择那(nà)些能够长期拿得住的基(jī)金(jīn)，很少去追逐那些短期(qī)大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在不同地域(yù)的投资方面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低(dī)了港股基金的配置比例。

　　202韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗3年，嘉实2040五年(nián)权益类资产年(nián)度(dù)目标配置比例(lì)为70％。截(jié)至一季度末，基(jī)金的权益类(lèi)资产实际(jì)配置(zhì)比(bǐ)例(lì)为71％，相对年度目标配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例战术型标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有一季度操(cāo)作上(shàng)围(wéi)绕经济增长和(hé)政策(cè)支持方(fāng)向(xiàng)作为调整配置主要方向，组(zǔ)合主要提高(gāo)了中小盘(pán)暴(bào)露、加(jiā)大对(duì)于(yú)业绩预期增速较高板块(kuài)的(de)配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信贷和消费者信(xìn)心等方面的观(guān)察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产维持超(chāo)配状态，结构上(shàng)均衡配置(zhì)于(yú)：受益于顺周期(qī)低估值的(de)金融周期板块、受(shòu)益于社会经济活(huó)动趋于正(zhèng)常的消费医药板块，以及受益(yì)于产业周期见(jiàn)底及国(guó)产(chǎn)替代的科(kē)技制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场仍将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关(guān)注确定(dìng)性和(hé)未来发展(zhǎn)方(fāng)向的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存(cún)在哪些风(fēng)险和机会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提到了对当下的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望后(hòu)市，随(suí)着经(jīng)济数据(jù)真空期的(de)度过(guò)，国内大类资产复苏预(yù)期进入(rù)验证阶(jiē)段(duàn)。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价(jià)资产估值(zhí)修复。从(cóng)确(què)定性和未来发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济(jì)和新技(jì)术领域。大复苏中(zhōng)在大消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)内(nèi)重(zhòng)点(diǎn)关注航空出行供需格局和票价弹(dàn)性带来的(de)潜在超预期机会。投(tóu)资端关注地产链以及(jí)一带一路带动下的部分(fēn)细分领域配置(zhì)机会。

　　摩(mó)根锦程积极(jí)成长养老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国(guó)内权益来讲，当前历史(shǐ)估值分位、相对债券资产的估(gū)值处均在具备(bèi)吸引力(lì)的水(shuǐ)平，为长期投(tóu)资提(tí)供(gōng)一定安全边际。年(nián)内经(jīng)济修(xiū)复是(shì)确(què)定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出(chū)或补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情绪的过热持谨慎(shèn)的态度，后续会持续关注新(xīn)技术(shù)对(duì)经(jīng)济(jì)各个领域的影响；对消费服务业(yè)来讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二(èr)季度市(shì)场(ch韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗ǎng)对其(qí)关注度有望随(suí)着节(jié)日(rì)出行、消费(fèi)数据改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有基金(jīn)经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场(chǎng)来看(kàn)，当前中国(guó)经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交(jiāo)易”、春季(jì)躁动后的正(zhèng)常回调。复(fù)盘历史上的复苏周(zhōu)期，权益方(fāng)面均(jūn)能有所作(zuò)为，基本面的总体改善能激活(huó)市(shì)场的生态，市场会不断寻找基(jī)本面改善的诸多细分方向。结构方面(miàn)，市(shì)场一季度(dù)已找(zhǎo)出(chū)“中特+”、数字经济(jì)两条主线。4月份开(kāi)始，估(gū)计(jì)市场(chǎng)会围绕各(gè)行业受益(yì)改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段(duàn)，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙(sūn)博(bó)斐表示，未来持续关(guān)注以下三个方向：一是顺周期低(dī)估值板块具备长期(qī)投资价值，此(cǐ)外(wài)，关(guān)注央国(guó)企改(gǎi)革能否带(dài)来(lái)相关行(xíng)业、企(qǐ)业基本面的改(gǎi)善，并打开估值提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代(dài)的关键(jiàn)环节(jié)，是长期关注的(de)方(fāng)向。短周(zhōu)期来看(kàn)，半导(dǎo)体行业可能在下(xià)半年周(zhōu)期见底，计算机行业(yè)的(de)景气度(dù)相较于去年也是大幅改善(shàn)。而(ér)人工(gōng)智能(néng)等(děng)技术的突(tū)破，有可能打开科(kē)技板块(kuài)的成长空间。

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