分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分追求高(gāo)收(shōu)益快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人(rén)数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了)超过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投(tóu)资理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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