美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明(míng)确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注士官生是什么意思，大学士官生是什么于资本(běn)密集型的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连(lián)续(xù)收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(pi士官生是什么意思，大学士官生是什么ān)高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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