财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价(j为什么福建女人不能娶ià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi为什么福建女人不能娶)人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格(gé)下跌过为什么福建女人不能娶(guò)快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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