中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuá2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号n)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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