5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关于(yú)调整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的(de)背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼(j人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10iān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本(běn)次降息(xī)有助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留(liú)存(cún)的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济(jì)综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收益下(xià)降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续(xù)走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活(huó)期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银(yín)行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背(bèi)景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存款之间的(de)存(cún)款的(de)利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调(diào)信号意义的(de)作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政策等配套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10下调的概率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础(c人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10hǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下调(diào)存(cún)款定价来(lái)保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存(cún)款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)降低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对(duì)公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券(quàn)收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回(huí)到(dào)了(le)较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的所谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品。

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