随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xì一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟n)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟基(jī)金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关(guān)注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的(de)标的(de)更(gèng)多(duō)地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的(de)股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目(mù)前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热(rè)点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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