海(hǎi)通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同(tóng)比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为(w三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思èi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利(lì)润向下游(yóu)转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利单季(jì)同比(bǐ)已经(jīng)开(kāi)始回升，AI和半导体产业(yè)盈(yíng)利(lì)有待改善，其中受益于(yú)国产替代的半导体(tǐ)材料(liào)和半导体设(shè)备维持较高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回(huí)落，新型电网盈(yíng)利(lì)增速(sù)持续(xù)提升，主要受益于储能的快速发展。

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