财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)<竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读/strong>。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读的未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。