今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意质量的(de)提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(b我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和(hé)中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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