金融(róng)界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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