金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万(wàn)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业(yè)金融(róng)机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核(hé)，然(rán)后在下季(jì)初发(fā)行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端(duān)在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的(de)情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持(chí)续维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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